03月31日期货操作策略：铜

【市场分析】：隔夜沪铜延续震荡，上海市场现货成交价格69600元/吨，较上一交易日上涨5元/吨。月差back结构小幅收窄，叠加近期社会库存维持下降趋势，进口货源持续收窄，现货升水下调有限。供应端变化不大，现货TC报价77.9美元/吨，环比增加2.1美元/吨，铜精矿港口库存走低同样也指向炼厂的铜矿库存充裕。进口货源仍在流入现货市场，现货升水短期或将继续维持弱势运行。主要关注需求端，国内主要精铜杆企业开工率虽超预期回升，但据SMM调研，市场存在“透支未来消费”的担忧，后续订单能否延续旺盛还有待观察。库存方面，3月20日国内市场电解铜现货库存22.18万吨，环比下降3.96万吨，本周库存去化使得库存拐点更加明显。整体来看，短期矛盾点或在于产业需求对于铜价的支撑。 

【投资策略】：建议关注上方70500元/吨压力位及下方67500元/吨支撑位，区间操作。