04月20日期货操作策略：铜

【市场分析】：隔夜铜内外盘飘绿，昨日日内BACK结构月窄幅波动80~100元/吨，上海市场1#电解铜现货成交价69685元/吨，较上一交易日上涨45元/吨。宏观面，以二手车、房租为代表的核心CPI改善停滞，叠加强劲的非农就业，短期数据依然指向美联储5月加息25bp。基本面，当前下游需求并未表现出超季节旺盛，14日当周国内主要精铜杆企业周度开工率65.06%，较上周再下滑3.79个百分点，连续四周下降。从smm调研来看，目前铜杆厂新增订单不多，下游客户提货速度放缓，企业面临较大的成品库存压力。库存方面，截至17日，SMM全国主流地区铜库存周度环比增加0.15万吨至19.16万吨，比去年同期库存高5.20万吨。整体来看，预计短期铜价仍保持区间震荡。 

【投资策略】：运行区间参考67500 -70500元/吨