04月20日期货操作策略：黑色金属

【市场分析】：昨日黑色系震荡运行。消息面，本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2941元/吨，平均钢坯含税成本3792元/吨，环比减少16元/吨，与4月19日当前普方坯出厂价格3740元/吨相比，钢厂平均亏损52元/吨。黑色系主力合约自3月15日最高点回落至今已有1个月，螺纹钢10合约期间累计跌幅超400元/吨，同时现货跟跌压制供给端钢厂的生产意愿，使得供需格局有所修复，前期的盘面风险亦通过跌价得到较大释放。加之未来两周终端处于季节性施工旺季，以及五一节前产业仍有补库需求，短期来看黑色系深跌的可能性和幅度或有限。而由于成材供需在更长时间维度依然处于边际宽松状态，预计向上反弹的高度亦不乐观，因此下周整体以区间震荡看待。
 

【投资策略】：区间震荡运行