07月03日期货操作策略：铜

【市场分析】：海外通胀更具粘性，令市场担忧的衰退也未成为现实。国内地产和制造业复苏温和，7月尤其需要关注政治局会议相关政策。当前电解铜社会库存偏低，截至6月21日，电解铜社会库存8.32万吨，市场对累库的预期主要来自非洲铜的流入及下游基建等板块耗铜增速的季节性放缓。非洲TFM+KFM项目已于二季度投产，预计今年产量将达36-42万吨，同比增加53.4%。7月将进入电网投资淡季，从高频数据方面观测，国内主要铜杆企业周度开工已连续4周下滑，部分企业出现库存压力。当下沪铜若要摆脱震荡区间，则必须等待国内外宏观层面信号的指引，基本面则聚焦于非洲铜流入且需求偏弱能否带来累库压力。 

【投资策略】：关注67500-69500元/吨区间。