07月25日期货操作策略：铜

【市场分析】：上海市场现货成交价格68525元/吨，较上一交易下跌130元/吨，现货报价升70~升80元/吨，较上一交易日下跌30元/吨。宏观面，市场已基本消化美联储7月加息25个基点，国内5、6月经济回升态势明显。基本面，国内铜精矿TC持续攀升至93.8美元/干吨，短期未见非洲铜流入但预期仍在。SMM国内主要大中型铜杆企业开工率为65.83%，较上周下降1.09个百分点。从Mysteel调研来看，下游企业原材料库存相对充足，当下铜杆采购相对谨慎。截至7月20日，全国铜库存环比增加0.2万吨至12.41万吨，较去年同期高3.86万吨，累库趋势未见掉头。整体来看，沪铜盘面已基本吸收宏观面利多因素，因季节性因素需求有偏弱预期，预计短期维持区间震荡。 

【投资策略】：预计67500-69500元/吨区间，建议观望。