08月25日期货操作策略：铜

【市场分析】：外围重要数据较少，市场等待杰克逊霍尔全球央行年会的更多指引。国内三部门表态将防范化解金融风险，宏观市场氛围改善，沪铜继续小幅收高。现货升水企稳上抬，成交重心继续回升，上海市场升水较上一交易日上涨25元/吨，前期进口比价盈利空间较大，本周进口铜流入预期仍存，叠加广东地区货源亦有所到货，现货升水下方仍有回调空间。基本面上，8月国内炼厂集中检修阶段性结束，SMM预计8月国内电解铜产量98.61万吨，环比增幅 6.50%，或将创历史单月新高。目前全国铜库存环比减少1.31万吨至8.51万吨，较去年同期高2.34万吨。国内主要精铜杆企业周度开工率环比上升3.19个百分点，录得68.11%。整体来看，铜价运行的底部支撑仍为国内经济稳步复苏的预期，累库行情到来前，预计沪铜总体仍以震荡区间运行为主。 

【投资策略】：震荡思路对待