铁矿石：多空因素交织 供需缺口有望收缩

进入5月，在澳矿发运恢复常态，非主流发运维持高位，铁矿到港会环比减少500万吨。国产铁矿维持高位运行，铁矿供应量预计在12100万吨。我们推算5月铁水回升至240万吨/天以上，铁矿会进入供需平衡阶段，但我们认为恢复至此水平存在一定难度。我们认为在国内及国外粗钢产量回升，需求改善下，矿价下方存在支撑，但是澳矿发运回升、非主流维持高位、国内港口高企压制矿价上方空间，关注价格区间750-900元/吨。后市关注澳矿以及巴西发运情况、粗钢平控态势。